【暑中特集2026 止まらないインフレ】国内大手は価格転嫁力　住宅メーカー「実力差」が鮮明に　米国組は金利耐性が焦点

　住宅市場で最も厳しいのは、注文住宅のローエンド層とミドル層だ。26年5月の持ち家着工は前年同月比で大幅に増えたが、前年の落ち込みの反動が大きく、1万5708戸という水準はなお低い。住宅価格の上昇に住宅ローン金利の先高観が重なり、1次取得者の購買力は確実に低下している。土地代を含めた総額を抑えにくい都市部では、顧客が建物面積や設備仕様を削る動きも強まりそうだ。

　一方で、すべてが同じ打撃を受けるわけではない。今後の業績を左右する最初の分岐点は、値上げを受け入れられる顧客層を持っているかだ。

積水ハウスなどが主力とする高価格帯の注文住宅は、富裕層や資産保有層の需要に支えられ、相対的に底堅い。株価や資産価格の上昇が続く限り高断熱、省エネ、デザイン性などに付加価値を求める需要は残る。